比起成功的經驗，有時候失敗的經驗更值得學習。最近許多邀訪都想聽我談談買股票賠錢的經歷，於是乎「財經主播投資慘賠40%」，這類的標題開始出現。今天就來聊聊當年負40%到底發生了什麼事？
其實當年會造成40%虧損，除了不懂停損外，還有個關鍵因素就是：我根本不知道自己買的是所謂的「景氣循環股」。景氣循環股有多難操作？隨便在GOOGLE大神上打入「景氣循環股」，跳出來的形容不外乎：「難操作、風險高，但獲利潛力也是最吸引人的股票。」
什麼是「景氣循環股」？
我們先用自己生活經驗來想，前陣子受到疫情影響，裁員、無薪假、企業倒閉新聞不斷，這時候你敢大膽買房子投資嗎？敢義無反顧換新車嗎？原則上應該比較不會吧！但相反的，當景氣較好時，市場氛圍欣欣向榮，你預期自己可能有加薪機會，對自己收入比較有信心，常理來說應該也比較願意去買房子、換車子、買家電。
簡單來說：當景氣好時，各地方都大興土木，新建案一個個推，家家一台大尺寸電視；但當景氣不好時，需求又瞬間急凍、建設停擺、新電視也不敢換了…。「景氣循環股」標準產業特性，「供給」、「需求」經常嚴重不協調，大致上可分為兩大類：
1. 和原物料(石油、鐵礦)價格相關的產業
2. 和市場經濟狀況密切相關的產業
典型的「景氣循環股」包含：水泥、塑化、鋼鐵、營建、航運、紡織、汽車，還有電子族群裡的DRAM記憶體。
「景氣循環股」投資要點
而在投資買股時，基本面派都告訴我們要等股價低於「合理股價」時買進，才有賺頭，而算合理股價，傳統大家最常用的就是「本益比法」，但要提醒大家：「景氣循環股」算合理股價較好的方法其實是：「股價淨值比法」，而非「本益比法」。
主要原因，本益比法公式：股價/EPS，但「景氣循環股」的EPS(每股獲利)其實很不穩定，甚至可能是負值，本益比就根本算不出來了！所以要評估「景氣循環股」股價合不合理，其實比較建議「股價淨值比法」，也就是：股價/淨值。
我知道很多人看到這，又是公式又是名詞覺得頭都昏了，我們簡單一點，推薦大家從「本淨比河流圖」來看，以「台塑」來說，長期股價大都在綠色這條2倍股價淨值上下，因此很簡單，當股價低於綠線往藍色1倍淨值比靠近時，一般就認為是可以考慮買進的時機；相反的，當股價超過綠色2倍淨值比時，就是可以考慮獲利了結的時刻。
另外也要提醒，當我們判斷某家公司為景氣循環股，並企圖用前面說的「股價淨值比」來操作時，如果發現這家公司的股價淨值比竟然一波比一波低時，大家也要有個警覺：很可能這間公司根本不屬於景氣循環產業，而是屬於「衰退產業」。怎麼判斷呢？檢查公司「毛利率」和根本的「EPS」賺不賺錢，多半能心裡有譜。
最後，「景氣循環股」產業景氣波動週期常讓人捉摸不定，因此並不適合大家當定存股或者壓身家，停損也要果斷！